Pétrole et gaz: tensions et résilience mondiales

Par Malik Zetchi, analyste financier chez Pictet Wealth Management Investment & Wealth Solutions

Le conflit au Moyen-Orient a eu un profond impact sur les marchés mondiaux du pétrole et du gaz, provoquant à la fois des perturbations significatives et des défis à long terme pour l’industrie du secteur. En mai dernier, la fermeture du détroit d’Ormuz, artère vitale, a en effet déclenché une forte volatilité et des contraintes structurelles dans les chaînes d’approvisionnement, influençant les prix, les réserves et les décisions stratégiques dans l’ensemble du secteur.

À court terme, le conflit a ainsi entraîné une réduction de plus de 500 millions de barils de la production mondiale, provoquant une hausse marquée des prix de l’or noir, désormais situés entre 100 et 115 dollars le baril, et générant des épisodes de volatilité inédits sur les marchés depuis 25 ans. Cette hausse est due non seulement à une baisse de l’approvisionnement, mais aussi à la diminution rapide des réserves commerciales et stratégiques, qui ont été utilisées pour atténuer le choc initial. À mesure que les réserves approcheront des seuils critiques, les prix subiront de nouvelles pressions, surtout si le détroit reste fermé ou si les hostilités se poursuivent. Une fois le conflit résolu, il devrait falloir un à deux mois pour que le transport maritime et la production reviennent à la normale, le temps de résorber les retards et de réparer les infrastructures endommagées. Mais le rythme de cette reprise variera selon les pays, en fonction de l’ampleur des dégâts et de la complexité du redémarrage des opérations.

À plus long terme, le conflit devrait redéfinir le paysage mondial dans ce domaine. La sécurité énergétique est en effet devenue la priorité, poussant les États à diversifier leurs sources d’approvisionnement, à investir dans la production nationale et à reconstituer leurs réserves stratégiques. Ce contexte devrait stimuler les investissements en amont, au bénéfice de projets à court et à long terme, notamment dans des régions comme l’Afrique, l’Asie et l’Amérique latine, alors que les entreprises cherchent des alternatives à l’approvisionnement en provenance du Moyen-Orient.

Par ailleurs, la prime de risque liée au pétrole du Moyen-Orient devrait persister, la fermeture du détroit étant désormais considérée comme une menace réelle par les marchés. Ce qui influencera l’évolution de ces derniers et la fixation des prix pendant des années, accélérant le développement de voies d’exportation alternatives et favorisant des chaînes d’approvisionnement plus régionalisées.

La crise pourrait également entraîner une réorientation plus générale des politiques énergétiques, certains pays intensifiant leurs efforts pour développer les énergies renouvelables, le nucléaire et les carburants alternatifs afin de réduire leur dépendance aux hydrocarbures. La fiabilité et la compétitivité du gaz naturel liquéfié (GNL) sont d’ailleurs réévaluées, avec un regain d’intérêt pour les contrats à long terme et des portefeuilles d’approvisionnement diversifiés. Si les perspectives à court et à moyen terme pour les prix du pétrole et du gaz restent haussières, à plus long terme, la concurrence des énergies alternatives pourrait s’intensifier et la capacité des systèmes énergétiques à résister aux chocs et à s’adapter aux crises serait scrutée de près.

En résumé, le conflit au Moyen-Orient a mis en lumière la vulnérabilité du système énergétique mondial, provoquant une hausse des prix et de la volatilité à court terme tout en catalysant des changements structurels qui façonneront les marchés du pétrole et du gaz pour les années à venir. Le secteur s’engage désormais dans une phase marquée par une hausse des investissements, un réalignement stratégique et une incertitude persistante, alors qu’il doit s’adapter à une nouvelle ère de risques géopolitiques et à l’évolution de la demande.